里昂发表研究报告,认为华虹半导体(01347.HK) -11.100 (-8.740%) 沽空 $10.33亿; 比率 14.617% 将继续受惠於人工智能强劲增长及持续提升的国产替代趋势。集团首季业绩及第二季指引大致符合预期,正积极探索化合物半导体及硅光子学等新领域。
报告指出,华虹半导体首季收入按年升22%至6.61亿美元,处於原预测上限;毛利率按年升3.8个百分点至13%,处於原指引介乎13%至15%的下限。集团预期第二季收入介乎6.9亿至7亿美元,以中位数计6.95亿美元,低於市场预期2.9%;毛利率指引为14%至16%,以中位数计15%,则高於市场预期0.4个百分点。
该行上调对华虹H股及A股估值倍数,H股由预测2027年市账率4倍升至4.5倍,A股由6倍升至6.5倍,H股目标价相应由129.5港元升至147.6港元;华虹(688347.SH) -7.770 (-4.922%) A股目标价则由177.5元人民币升至194.9元人民币,均维持「跑赢大市」评级。该行认为,在AI推动的业务增长及新产品扩张下,其估值水平应高於历史平均。
该行对其2026至28年各年收入预测分别升1%、2%及2%,反映Fab9A及Fab9B产能扩张。各年毛利率预测各降0.8个百分点,因折旧开支增加及资本开支强劲。各年盈测大致维持不变。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-15 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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