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香港财政预算案结果 ; 关注下周中国「两会」
中港方面，香港财政司司长陈茂波於周三(26日)发布了2025-26财政年度政府财政预算案。陈茂波预期2024-25年的综合赤字为872亿港元，并预期2025-26年将缩减至670亿港元，继续以减赤的方...
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香港财政预算案结果 ; 关注下周中国「两会」
分析员 : 凯基投资策略部 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
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中港方面，香港财政司司长陈茂波於周三(26日)发布了2025-26财政年度政府财政预算案。陈茂波预期2024-25年的综合赤字为872亿港元，并预期2025-26年将缩减至670亿港元，继续以减赤的方向进行。当中政府预期来年地价收入预算为210亿元，高於2024-25年的地价收入135亿元的修定预算;至於来年卖地计划方面，不会推售商业用地，但将会有8幅住宅用地。事实上，参考地政总署数据，包括滚存土地、新增用地及额外用地，2024-25合共推出10幅地，目前卖出4幅，即表示来年将有6幅滚存住宅地(如续滚存)，实际上只增加2幅住宅地。而推售安排将视乎市场及按季公布，预示地价收入实质上有较大变数。

另外，在本次的财政预算案中，提出了数项有关巩固国际金融中心地位的安排，(1)积极筹备「科企专线」、(2) 检视上市规例、(3)改善港股「手数」机制及(4)拟年内实现T+1结算等等。前两项措施将可推动更多企业来港上市，特别推动针对特专科技，符合18C上市规则与指引的公司提交申请;而後两者将可提升市场的流动性，特别对於目前一手入场金额较高的优质企业，将有机会提升其流动性，本金较少的投资者亦能入市参与其中。而以上有关资本市场的安排，均直接利好港交所(388)，以及目前交易额较早前显着回暖，值得投资者留意。

除香港财政预算案外，下周二(4日)及三(5日)中国将会召开「两会」，届时将会公布「年度回顾」与「未来目标」两大部分，涵盖经济增长、就业、财政政策、产业升级等核心议题。简单来说，两会作为政策出台的风向标，市场参与者将会因应「两会」中所带出的讯息调整组合配置，为有意投资於中港市场的投资者必需关注的重要会议。

如以上所提到，会中将会设定今年的经济目标，而事实上早前省级地方两会，已设定了2025年的经济增长预期，其中比重较大的广东、江苏及山东省的经济增长目标设定於5%左右/以上，以及绝大部分省份的目标均不低於5%，因此或预示中央对於2025的经济增长目标将会与去年一样维持「5%左右」的目标。居民消费价格方面，同样根据省份设定预期，全年通胀预期或设定於2%，较去年的3%预期略有下降。至於如何刺激通胀由目前的低水平回升至2%，其中不可缺乏的是进一步促进消费的政策扶持。 目前市场普遍预期2025年赤字率安排将由去年的3%，上升至4%，发债规模将会较去年有所上升，其中对於“两新”的资金落地值得关注，早於1月初发改委明确指出2025 年超长期特别国债用於支持“两新”的资金总规模将比 2024 年有大幅增加，我们预计会从 2024 年的 3000 亿元增加至 6000 亿元，当中分配比例同样值得关注。

除了以上提到的经济增长及进一步支持“两新”外，今年值得留意的是有关新质新产力，新科技如人工智能的发展等等。於2月中期间，习近平国家主席时隔六年再度出席民企座谈会，而今次的座谈会六位代表倾向科技产业企业为主，如华为、比亚迪及小米等等。可见中央对於科技发展潜力的关注度增加，了解到除推动传统行业外，科技发展亦是目前推动经济增长的重要要素之一。


笔者为证监会持牌人，其及其有联系者并无拥有上述股份发行人之财务权益。 
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更新日期为: 2023年1月6日