招商证券国际发表研究报告指，赤子城科技(09911.HK) +1.140 (+12.284%) 沽空 $6.90百万; 比率 4.621% 5月业务出现回暖，早前表现受回教国家斋月宗教节日带来的季节性疲软影响；人工智慧正推动公司在用户互动和产品创新方面取得进展，公司亦在香港设立新的全球总部，人工智慧研发将作为其主要职能之一。该行对赤子城科技予以「增持」评级，因风险回报具吸引力，潜在盈利预喜及年内纳入港股通有望成为催化剂，并将目标价从7.7元上调至12.2元。
该行表示，赤子城5月业务明显回暖，此前数月(尤其是3月)受斋月宗教节日影响，表现相对疲软。该行表示，公司收入接近完成全年指引的约50%。基於公司下半年一贯强劲的季节性表现，该行对赤子城2025年的展望更加乐观，并上调了全年营收与盈利预测。
该行预测赤子城2025年收入将达到69亿元人民币(下同)，按年增长36%(此前预测为增长27%)；调整後净利润为11.3亿元，按年增长82%(此前预测为增长72%）。该行指，增长主要由强劲的内生动能驱动，预计Sugo与TopTop将维持强劲势头，其他传统产品将实现稳定的个位数增长，同时Mico业务在经历近年下滑後已趋於稳定，对整体业绩的拖累显着减轻。此外，赤子城2025年盈利有望受益於MICO集团少数股东权益剔除後的利润贡献(占2024年税前利润约35%)。该行预计赤子城2025年上半年收入为28亿元，按年增长25%；调整後净利润为4.97亿元，按年增长92%。
招商证券指，赤子城股价年初至今已上涨152%。公司先前将2025年股票回购计划加码至4亿港元，目前累计回购约1亿港元股份。目前赤子城估值相当於预测未来12个月市盈率9.6倍，市盈增长率0.4倍，显着低於中国网络同行平均市盈率的15倍和市盈增长率1倍，以及美国同行的27倍市盈率和市盈增长率1.4倍。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-06-09 16:25。)
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