建银国际发表报告指,京东(09618.HK) -6.200 (-4.379%) 沽空 $5.20亿; 比率 18.352% 在2025年第一季实现稳健的超预期表现,焦点现已转向其最新的外卖业务扩张进展,目前进展超预期。自2月中旬业务推出仅三个月,每日订单量已接近2,000万单,约为美团(03690.HK) -4.000 (-2.869%) 沽空 $13.26亿; 比率 22.097% 2024年订单量的三分之一,足以让京东获得超过20%的市场份额。管理层加速外卖业务扩张的计划已见成效,体现在健康的流量转化率、回购率以及与京东零售业务的交叉销售方面。由於竞争格局变化迅速,管理层仅对市场份额目标和外卖扩张的投资规模提供有限指引,这是投资者关注的关键问题。
为考虑更高的外卖投资,建银国际将京东2025至2027年盈利预测分别下调21%、13%和7%,并假设2025年外卖业务亏损约200亿元人民币。该行也将目标价从213元下调至191.1元,此为盈利预测调整後的结果。建银国际认为,在外卖业务对盈利影响的可见度提高之前,投资者可能会保持观望态度。(ad/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-15 16:25。)
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