摩根士丹利发表中国市场策略报告表示，若中美关税战能显着降温，预期大型科技/互联网、消费品和医疗保健板块将表现出色，估计离岸市场有望跑赢在岸市场。然而，监於中美谈判门槛较高及存在根本利益冲突，该行建议短期内保持耐心并采取平衡策略。
该行指，市场情绪因美国总统特朗普表示或将大幅降低对华关税，以及美国财政部长贝森特预计美中关税紧张局势近期将缓解的言论而显着改善。该行指，若关税战真正降温，将对中国股市构成重大利好。这可能进一步巩固近期正面的企业盈利修订趋势，缓解投资者对美中紧张关系升级的担忧(紧张局势可能扩展至非关税领域，例如中概股退市风险)，并改善中国股市的风险溢价和估值。
相关内容《大行》麦格理齐降美团(03690.HK)及京东(09618.HK)评级至「中性」 削目标价逾四成 料竞争下无赢家
在这种情况下，大摩预计离岸市场将跑赢在岸A股市场，其中大型科技/互联网公司、消费品(通缩风险减弱)和医疗保健(美中紧张关系缓解)板块最有可能受益。
尽管市场对乐观言论反应积极，但大摩指目前尚无证据显示有效的双边谈判对话正在进行。此外，从美国角度看，关税战降温的前提条件仍不明朗。该行长期以来的观点依然成立，即由於美国保护敏感产业、激励国内投资和生产的深层战略目标，达成贸易协议难度较大。因此，短期内的经济和市场冲击，以及关税对抗延续可能导致的进一步恶化，或将促使中美两国开始谈判，但谈判过程可能漫长且充满波折，如2018至2020年期间的情形。因此，该行继续建议采取平衡策略，如近期报告所述，在离岸市场持有高质量的大型互联网股票，在A股市场持有蓝筹消费品股票，同时保留一定防守性配置。
该行指将密切关注以下关键信号：第一是中国政府对美国最新言论的回应、第二是是否安排工作层面的明确双边对话、第三两国是否在短期内宣布暂停现有关税；第四是其他非关税限制措施及对华负面言论是否进一步推进，例如ADR退市、投资限制和科技出口禁令。(wl/da)
相关内容石药集团(01093.HK)附属石药创新第一季转亏2,690万人民币
AASTOCKS新闻