汇丰研究的报告指，俄乌之间的停战协议结果仍存在高度不确定，不过该团队假设双方达成协议，油价将会因为供应增加及贸易恢复正常而受压，同时对俄罗斯会否恢复供气予欧洲维持怀疑的态度。该行亦提到，除了对油价及燃气价格的影响，内地自2022年4月开始以折扣价格入口俄罗斯燃料，这情况或在停战情境下改变。
该行认为，油气进口成本下降将直接减轻下游燃气公用事业的经营成本压力，特别是对於依赖进口液化天然气的地区。在其覆盖范围内，新奥能源(02688.HK) +2.300 (+4.410%) 沽空 $4.13千万; 比率 13.355% 的曝露率最高，有约64%的城市燃气项目集中在东部和南部地区(2023年约有71%的燃气销售量来自该区域)，其次是华润燃气(01193.HK) +0.550 (+2.048%) 沽空 $2.78千万; 比率 24.614% 及港华智慧能源(01083.HK) +0.050 (+1.548%) 沽空 $40.19万; 比率 2.119% 。
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反之，对於上游燃气公用事业则是忧大过喜，燃料价格下跌基本上对勘探和生产公司是负面消息。该行指，其之前的分析反映中海油(00883.HK) +0.060 (+0.339%) 沽空 $2.16亿; 比率 15.032% 对油价变动最敏感，而中石化(00386.HK) +0.010 (+0.240%) 沽空 $1.29亿; 比率 24.450% 会因为其下游提炼化和化工业务而更具韧性。此外，中石油(00857.HK/)面临通过管道从俄罗斯进口约4,000万吨/年原油的定价折扣可能逆转的不确定性。如果这一折扣完全逆转，估计中国石油2025年的预计盈利可能受到-4%的影响。(vc/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-12 16:25。)
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