里昂研究报告指出，美图公司(01357.HK) +0.740 (+7.341%) 沽空 $7.36千万; 比率 9.230% 发盈喜，料上半年调整後净利润预计按年增长65%至72%，预计总收入按年增长25%至20亿元人民币(下同)，调整後净利润按年增长68%至4.58亿元。此外，受付费用户加速增长推动，并得到海外市场稳健增长、生产力工具扩展，以及毛利率改善及更强的营运杠杆支持，里昂现采用预测2026年经调整市盈率45倍为估值基础，将目标价从7.8港元上调至14.1港元，对应三年调整後净利润年均复合增长率40%预测，隐含约1.1倍市盈增长率，维持「跑赢大市」评级。
里昂表示，美图公司受到PVD(照片、影片业务)收入贡献增加带来的毛利率扩张、与阿里-W(09988.HK) +0.100 (+0.083%) 沽空 $1.71亿; 比率 4.766% 合作降低的云服务成本及改善的营运杠杆推动，分别上调该股2025及2026年调整後净利润预测各15%、20%。
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里昂认为，持续的AIGC(人工智能生成内容)转型发展是美图发展的关键催化剂，特别是公司在扩展生产力场景时，将部分AIGC功能融入其产品。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-29 12:25。)
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