中金发表报告指,中国宏桥(01378.HK) -0.140 (-0.599%) 沽空 $2.72亿; 比率 20.295% 上半年营业收入810.39亿元人民币(下同),按年增长10.1%;毛利208.05亿元,按年增长16.9%;净利润123.61亿元,按年增长35%,业绩表现符合该行预期。
报告指出中国宏桥的四大配置优势。一是利润和估值弹性大,产能市值比在可比电解铝公司中位於前列,有望受益於未来铝价上行。二是资源自给能力高,抵御风险能力强,公司铝土矿和氧化铝自给能力均超100%。三是股息率高,公司当前股息率7.8%,具备较高配置吸引力。四是公司从原生和再生两条途径同步推进绿色铝产业链构建,未来有望享受更高的产品溢价。
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中金维持中国宏桥2025年至2026年盈利预测244.4亿及251.2亿元不变,当前股价对应2025/2026年市盈率分别为8.3倍及8倍,考虑到市场风险偏好带来的估值提升以及公司高股息的特性,上调目标价24%至29.29港元,维持「跑赢行业」评级。
(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-18 16:25。)
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