中银国际发表报告指,石药集团(01093.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.44亿; 比率 21.739% 第二季度业绩依然疲软,收入按年下降14%至62.6亿元人民币(下同),股东净利润按年下降24%至11亿元,低於该行预期。
报告指,石药集团预计,下半年业绩将较上半年低基数较上半年增长5%,这得益於肿瘤药物去库存的完成、恩必普胶囊在自费渠道的快速增长,以及PD-1、奥马珠单抗和铭复乐的销售额增长。然而,由於研发投入增加,管理层预计年下半年的净利润增长将较收入放缓。在BD合作方面,管理层预计到2025年底将有两笔BD交易完成,每笔交易的价值均超过50亿美元。
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业绩公布後,中银国际下调2025年成品药收入预测,原因是上半年业绩疲软,但考虑到石药集团丰富的产品线带来的持续授权收入,上调2026年及以後的预测。目标价由6.6港元上调至11.5港元,并维持「持有」评级。该行认为,传统产品面临的阻力已基本反映在股价和今年的财务业绩中,而BD收入将会成为强劲的增长动力。该行指仍在关注新产品和次新产品的销售增长。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-25 16:25。)
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