友邦(01299.HK) +0.900 (+1.523%) 沽空 $6.87億; 比率 20.726% 今早高開3.8%後，股價曾高見61.9元一度彈高4.7%，最新報61元走高3.2%，成交額17.92億元。
中金發表報告，友邦今年首季新業務價值大幅好於該行預期，新業務價值(VNB)按固定滙率(CER)/實質滙率(AER)下均按年均升13%，年化新單保費(ANP)CER下按年升7%，好於市場預期和該行預期5%，主要由於友邦中國和友邦香港新業務表現好於預期；新業務價值率按年升3個百分點至57.5%；新業務合約服務邊際(CSM)按年升16%；分渠道看，代理渠道VNB按年升21%，代理渠道NBV佔比75%；夥伴分銷渠道VNB按年升2%，除中國大陸地區銀保外其他地區銀保VNB按年升21%。
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該行指，雖然較多投資人曾擔心基數走高，今年首季友邦中國香港市場業務仍實現了較好的增長趨勢，友邦香港VNB按年升16%，並且本地客業務和中國大陸客(MCV)業務實現了較為均衡的增長。
中金表示，友邦中國新業務價值增長超過該行預期，假設調整影響下具備韌性。友邦中國首季VNB採用相同經濟假設計算按年升8%，提示友邦這一指標為採用今年首季經濟假設重述今年首季，比多數中國同業使用今年首季經濟假設重述2024年首季更保守；下調經濟假設影響後(下調長期投資收益率假設80個基點)VNB按年跌7%；二者均好於該行預期，且假設調整負面影響相較中國同業較小；今年首季友邦中國新業務價值率如前指引仍高於50%，處於非常健康且優秀的水平；中國地區活躍新代理人數按年升15%，推動活躍代理人數整體按年升6%，該行認為這份業績再度證明友邦中國相對同業的經營優勢。
公司在業績披露表達了對於實現每股營運利潤在2023至2026年實現9-11%的複合增速的目標的信心，同時表示此前宣布的16億美元的新回購計劃已經於今年4月14日開始實施，公司預期將於三個月內完成，比年報業績會表示的將於2025年內完成有所提前，中金認為這體現出管理層認為股價未來有望走高的預期，預計這份業績及上述情況將對股價帶來有力支撐。
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中金維持友邦盈利預測和「跑贏行業」評級不變，維持友邦目標價74港元不變，對應今年股價對內含價值1.3倍估值預測。(wl/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-06 16:25。)
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