高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》大摩列出港股焦點股名單(表)下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.070 (+3.763%) 沽空 $45.50萬; 比率 1.502% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.090 (+3.383%) 沽空 $4.16百萬; 比率 5.073% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.680 (-1.643%) 沽空 $4.17千萬; 比率 13.719% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.250 (-2.222%) 沽空 $1.87千萬; 比率 15.854% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.020 (+0.180%) 沽空 $3.84千萬; 比率 15.199% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.400 (-1.647%) 沽空 $5.89千萬; 比率 31.858% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.176%) 沽空 $1.40百萬; 比率 5.261% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.160 (-3.008%) 沽空 $2.47千萬; 比率 20.226% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.183%) 沽空 $1.98百萬; 比率 12.257% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.120 (+3.604%) 沽空 $5.12百萬; 比率 5.379% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.150 (+1.150%) 沽空 $8.01千萬; 比率 16.005% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.440 (+1.242%) 沽空 $1.15億; 比率 12.123% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +0.620 (+1.390%) 沽空 $1.13億; 比率 15.791% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +1.080 (+11.477%) 沽空 $2.08億; 比率 21.277% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.440 (+1.101%) 沽空 $2.93億; 比率 16.410% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.100 (+0.260%) 沽空 $1.16億; 比率 15.496% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +4.850 (+7.444%) 沽空 $1.10億; 比率 8.207% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +2.450 (+4.410%) 沽空 $1.03千萬; 比率 2.704% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.150 (-2.038%) 沽空 $8.32百萬; 比率 26.066% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.260 (+2.610%) 沽空 $1.74百萬; 比率 4.945% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-23 16:25。)