<匯港通訊> 建銀國際發報告指,由於對騰訊音樂(01698)非訂閱業務更樂觀的看法,將集團2025-2027年盈測分別上調5%、7%和6%。將估值基準年更新至2026年,將市盈率倍數從之前的24倍提高至28倍,從而上調目標價47%,由75.66港元升至111.2港元。
該行認為,公司擁獨特的商業模式和更多元化的收入來源,其盈利增長前景可持續且透明度提高,故維持「跑贏大市」評級。
報告表示,騰訊音樂今年第二季業績超預期。並認為,集團ARPPU為驅動的策略奏效,憑借其充滿活力的音樂內容生態系統和粉絲經濟,非訂閱業務有潛力成為多年增長的驅動力
展望今年第三季,該行預計集團收入將同比增長17%至82.1億元人民幣,並預計其音樂訂閱淨增長130萬,總數達1.257億,ARPPU將同比增長10%至11.90元人民幣。另預計第三季經調整淨利潤將同比增長32%至23.9億元人民幣。
(CW)
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