富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》中金列出中資線上平台股的投資評級及目標價(表)富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -1.100 (-1.345%) 沽空 $9.38千萬; 比率 12.834% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.200 (-1.059%) 沽空 $20.65萬; 比率 0.266% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -2.950 (-5.126%) 沽空 $3.85千萬; 比率 1.594% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -12.500 (-2.034%) 沽空 $10.57億; 比率 11.184% 、紫金礦業(02899.HK) -0.540 (-1.526%) 沽空 $4.07億; 比率 23.633% 、農夫山泉(09633.HK) -0.100 (-0.208%) 沽空 $4.16千萬; 比率 29.426% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.050 (+0.262%) 沽空 $5.43千萬; 比率 11.406% 、藥明康德(02359.HK) -2.050 (-2.028%) 沽空 $6.01千萬; 比率 12.019% 、中國宏橋(01378.HK) -0.480 (-1.497%) 沽空 $1.11億; 比率 14.353% 、泡泡瑪特(09992.HK) -1.400 (-0.694%) 沽空 $2.52億; 比率 21.189% 、翰森製藥(03692.HK) -0.720 (-1.875%) 沽空 $4.03千萬; 比率 21.471% 、京東健康(06618.HK) -1.200 (-2.020%) 沽空 $3.92千萬; 比率 15.726% 、中國鋁業(02600.HK) -0.240 (-2.098%) 沽空 $5.55千萬; 比率 13.680% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.800 (+1.205%) 沽空 $1.94千萬; 比率 21.891% 、吉利汽車(00175.HK) +0.030 (+0.177%) 沽空 $6.40千萬; 比率 18.782% 、廣發証券(01776.HK) +0.010 (+0.055%) 沽空 $9.79百萬; 比率 11.845% 、中金公司(03908.HK) -0.140 (-0.682%) 沽空 $2.15千萬; 比率 5.392% 、藥明合聯(02268.HK) -1.850 (-2.761%) 沽空 $2.54千萬; 比率 11.682% 、舜宇光學(02382.HK) +0.150 (+0.230%) 沽空 $3.47千萬; 比率 16.884% 、金風科技(02208.HK) -0.330 (-2.390%) 沽空 $2.77千萬; 比率 7.486% 、粵海投資(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.93百萬; 比率 5.435% 、中國建材(03323.HK) +0.190 (+3.854%) 沽空 $1.65千萬; 比率 10.686% 及美圖公司(01357.HK) -0.090 (-1.223%) 沽空 $4.07千萬; 比率 32.429% 。相關內容《大行》摩通：內銀仍有絕對上升空間 料人行明年首季降準50個基點3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.030 (+0.489%) 沽空 $1.76億; 比率 20.276% 、建行(00939.HK) +0.070 (+0.928%) 沽空 $3.85億; 比率 27.968% 、中移動(00941.HK) -0.850 (-1.016%) 沽空 $2.17億; 比率 5.975% 、中國平安(02318.HK) +0.700 (+1.073%) 沽空 $8.06億; 比率 32.352% 、中海油(00883.HK) -0.240 (-1.154%) 沽空 $1.73億; 比率 13.633% 、美的(00300.HK) -0.150 (-0.172%) 沽空 $1.90千萬; 比率 7.105% 、人保(01339.HK) +0.040 (+0.584%) 沽空 $2.56千萬; 比率 9.539% 、海爾智家(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.33千萬; 比率 10.943% 中信建投証券(06066.HK) -0.190 (-1.449%) 沽空 $1.42百萬; 比率 2.191% 、吉利(00175.HK) +0.030 (+0.177%) 沽空 $6.40千萬; 比率 18.782% 、萬洲(00288.HK) +0.020 (+0.225%) 沽空 $3.55千萬; 比率 23.590% 、潤啤(00291.HK) +0.120 (+0.443%) 沽空 $2.28千萬; 比率 22.690% 、旺旺(00151.HK) +0.030 (+0.619%) 沽空 $5.53百萬; 比率 19.693% 、粵投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.93百萬; 比率 5.435% 、浙江滬杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.33百萬; 比率 14.959% 、敏實(00425.HK) -0.420 (-1.320%) 沽空 $1.98千萬; 比率 8.551% 、雅迪(01585.HK) +0.030 (+0.250%) 沽空 $5.24百萬; 比率 8.834% 、統一(00220.HK) +0.120 (+1.460%) 沽空 $3.61百萬; 比率 8.335% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.040 (+0.533%) 沽空 $4.80百萬; 比率 6.343% 、恆安(01044.HK) -0.160 (-0.560%) 沽空 $4.36千萬; 比率 54.754% 、三一國際(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.00百萬; 比率 19.868% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.050 (-2.222%) 沽空 $4.89萬; 比率 1.698% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +4.340 (+2.017%) 、北方華創(002371.SZ) +16.120 (+3.464%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.250 (-0.344%) 、伊利集團(600887.SH) -0.170 (-0.584%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.040 (+0.174%) 及中微半導體(688012.SH) 0.000 (0.000%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》招銀國際料明年國內居民房產價值縮水 消費降級延續5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -12.500 (-2.034%) 沽空 $10.57億; 比率 11.184% 、洛鉬(03993.HK) +0.050 (+0.262%) 沽空 $5.43千萬; 比率 11.406% 、藥明康德(02359.HK) -2.050 (-2.028%) 沽空 $6.01千萬; 比率 12.019% 、中國宏橋(01378.HK) -0.480 (-1.497%) 沽空 $1.11億; 比率 14.353% 、泡泡瑪特(09992.HK) -1.400 (-0.694%) 沽空 $2.52億; 比率 21.189% 、翰森製藥(03692.HK) -0.720 (-1.875%) 沽空 $4.03千萬; 比率 21.471% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.800 (+1.205%) 沽空 $1.94千萬; 比率 21.891% 、吉利汽車(00175.HK) +0.030 (+0.177%) 沽空 $6.40千萬; 比率 18.782% 、中生製藥(01177.HK) -0.090 (-1.376%) 沽空 $4.11千萬; 比率 17.854% 、老鋪黃金(06181.HK) -7.500 (-1.071%) 沽空 $4.13千萬; 比率 8.920% 、藥明合聯(02268.HK) -1.850 (-2.761%) 沽空 $2.54千萬; 比率 11.682% 、舜宇光學(02382.HK) +0.150 (+0.230%) 沽空 $3.47千萬; 比率 16.884% 、康師傅(00322.HK) +0.250 (+2.066%) 沽空 $6.45千萬; 比率 30.374% 及美圖(01357.HK) -0.090 (-1.223%) 沽空 $4.07千萬; 比率 32.429% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-23 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)