<匯港通訊> 摩根大通發報告指,阿里健康(00241)受惠於中國醫藥市場結構性變化帶動的原研藥增長勢頭強勁,以及來自淘寶即時零售的協同效應,於2026上半財年實現穩健的17%收入增長。摩通認為,原研藥的增長勢頭在可預見的未來將持續推動平台銷售,而即時零售帶來的增量貢獻的持久性和可持續性仍存不確定性。展望2026下財半年,建議投資者關注淘寶即時零售補貼水平的波動、潛在投資的規模,以及補貼正常化後的用戶流失情況。暫維持阿里健康「中性」評級。 (CW)