1月21日|中信建投研報指出,當前汽車板塊處於淡季弱勢表現,但結構性看反內卷及出海預期改善,自動駕駛政策催化落地,人形機器人特斯拉V3樣機展示驚豔。我們維持前期觀點,26年汽車以舊換新政策支撐內需,商用車或更為受益;結構性看多端側AI(無人駕駛及機器人)商業化0-1突破帶來估值彈性,關注反內卷下經銷商環節週期底部困境反轉。