7月28日|華創證券研報指出,景嘉微作為國產GPU領軍企業,歷經多年技術積累,已形成“圖形顯控+小型專用雷達+GPU芯片”三大業務板塊協同發展格局。憑藉景美(JM)系列GPU芯片持續迭代,從JM5400實現0到1突破,到JM11系列支持虛擬化與高性能渲染,景嘉微將產品研發週期從8年縮短至3年,與海外巨頭技術代差有望持續縮小。此外,公司從軍用和信創市場逐步向民用算力廣闊市場拓展,當前JM11系列芯片及景宏系列AI算力產品的推出,標誌着公司正式切入雲桌面、AI推理等高性能計算場景。受新品推出節奏及下游採購需求影響,公司2025Q1業績短期承壓,但JM11系列圖形處理芯片進展持續,疊加2025年作為“十四五”收官年,公司軍用業務業績彈性與民用市場突破潛力形成雙重驅動,有望推動營收利潤高速增長。考慮公司為國內專用GPU龍頭企業,稀缺性較高,給予2026年40x PS,對應市值493億,對應目標價94.4元,維持“強推”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯