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AI概念股天宝集团估值看高一线 抢占AIoT和数据中心商机
天宝集团（01979.HK）作为创新电源方案供应商，正积极布局AI产业链，预期持续受益於全球AI算力需求爆发。随着推理模型引领AI浪潮，相关企业估值水涨船高，例如阿里巴巴（09988.HK）今年以来股...
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AI概念股天宝集团估值看高一线 抢占AIoT和数据中心商机
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 华赢东方 (亚洲) 控股有限公司)
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天宝集团  0.000 (0.000%) 
天宝集团（01979.HK）作为创新电源方案供应商，正积极布局AI产业链，预期持续受益於全球AI算力需求爆发。随着推理模型引领AI浪潮，相关企业估值水涨船高，例如阿里巴巴（09988.HK）今年以来股价累升约1.1倍，腾讯（00700.HK）则升约50%，被视为中国网路巨头中最能捕捉AI红利的公司；环球市场方面，云计算服务商CoreWeave（美：CRWV）今年以来更飙升约200%。市场对AI算力股票给予高估值，天宝凭藉智能控制器及AI电源产品，未来潜力巨大。目前公司估值偏低，中期业绩强劲，安全边际高，值得投资者关注。

科研投入强劲+产能持续扩充

天宝集团聚焦高潜力AI算力及智能控制器市场，相关规模达万亿级别。公司研发投入强劲，研发人员占比11%，近年开发AI硬件核心组件，包括智能控制器（PCBA）和电源方案，不仅应用AI提升自身产能效率，还为下游客户提供高端技术支援，巩固供应链地位。

据市场数据，2025年中国PCBA市场将逾4万亿元，渗透智能家居、电信、汽车及医疗等领域，定制化产品毛利率最高可达40%。天宝上半年智能充电器及控制器收入占比39.7%，约9.4亿元，按年增长显着。公司在惠州总部、越南、匈牙利及墨西哥设厂，新基地融入自动化及AI设备，产能持续扩充。此外，天宝拓宽AI电源产品线，推出3,500W大功率电源，适用於数据中心、超算系统及企业级服务器，抓住AI时代对高效稳定电源的需求。

拓新能源领域 增长路径清晰

面对中美关税战，天宝展现强韧力。2025年上半年收入达23.7亿元，按年升19.3%；净利润逾2亿元，升21%。全球化布局是公司取得成功的关键，厂房遍布东南亚、欧洲、北美及中国，新惠州创能工业园面积20万平方米，下半年全面启用，能灵活调配资源应对政策变化。公司现金及银行存款近7亿元，资产负债率降至29.9%，流动比率1.12倍，管理层重视现金流的策略，能有效管理全球布局的生产基地，并有更大弹性应对市场的变化，确保弹性运作。

展望未来，天宝增长路径清晰。除AI产品外，公司策略性进军新能源领域，包括储能系统、汽车电子及电动车充电模组。东南亚「油转电」需求旺盛，天宝进军泰国电动两轮车换电柜及快充桩项目；在非洲推新能源灯。新能源业务2022至2024年收入复合增长31%，2025上半年占比升至19.1%，达4.5亿元，已占2024全年新能源版块收益的逾6成，预料全年带来惊喜。

凭藉AI风口+全球扩张撑增长

整体盈利能力方面，公司2019至2024年股东溢利年复合增长率近17%，2024年收入53.9亿元、溢利逾3.8亿元，创历史新高，按年增长16.7%。公司多年来保持稳健发展，凭藉AI风口及全球扩张，天宝可视为中长线投资的优质股。该股近月股价创历史新高後调整，按周线图分析，技术上升穿2024年以来形成的上升通道，按量度升幅，目标可看2.8元以上，策略上，短期若守前突破位约2.1元附近可於该水平吸纳，目标先看前高位2.4元区，突破再看2.8元。


(本人并没持有以上股票)
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更新日期为: 2023年1月6日