高盛发表报告指出,老铺黄金(06181.HK) +15.500 (+2.370%) 沽空 $4.55亿; 比率 46.433% 於昨日(11日)发布盈利预告,预期2025年全年收入介乎270亿至280亿元人民币(下同),纯利介乎48亿至49亿元,经调整纯利介乎50亿至51亿元。这意味着2025年下半年纯利介乎25.3亿至26.3亿元,较高盛预测高出9%至13%,较市场共识高出5%至10%。2025年,公司净开设10间门店,并优化或扩张9间门店。
该行指,老铺黄金2025年下半年隐含的利润率表现将优於市场共识预期,考虑到金价飙升及公司在10月价格调整前加价幅度不及金价涨幅;股价在公布后反应正面。相较高盛预测,2025年下半年隐含纯利率高出1.9至2.4个百分点。该行认为,这很可能受惠於提前准备的库存,以及营运开支承诺增幅低於预期。
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该行上调老铺2025年纯利预测至48.3亿元,并将2026年预测盈利上调4%至74亿元,反映在加价更充分、提前准备库存及年初至今销售表现强於预期支持下,毛利率有所提升。该行维持老铺黄金「买入」评级,上调目标价由1,128元升至1,168元。(ec/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-11 16:25。)
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