评级机构惠誉认为,中国地方政府的专项债偿付压力加剧。继专项债利息支出占全国地方政府政府性基金支出总额的比重自2019年的2.9%大幅升至2023年的7.6%之後,预测2025年该比例或将达到10%。
惠誉指,2024年财政部宣布10万亿元人民币债务置换计划以在未来五年内利用专项债置换地方政府融资平台(城投企业)的隐性债务。虽然近期发行利率下降且期限延长,但是专项债余额的增加提高了利息支出。惠誉计算,2024年专项债相关的利息支出在8,000亿元人民币以上。
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鉴於获取替代融资面临挑战,惠誉预期,专项债再融资率继自2021年、2022年的约78%升至2023年、2024年的约85%之後,将在中期内保持高位。国有银行对再融资发挥关键作用,以确保投资者结构稳定。(ha/w)
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