招银国际发表研究报告指，由於关税忧虑，导致美国消费者提前抢购汽车、家电、消费电子等耐用品，令美国3月零售增长反弹。不过，家居家装、加油站和网购增长率下滑，显示利率高企和通胀预期反弹仍抑制住房需求和出行等非必要支出。因天气回暖，公用事业产出下滑拖累工业总产出3月按月下跌。
该行表示，面对白宫政策引发金融市场动荡，联储局主席鲍威尔发表鹰派讲话，承认滞涨风险带来两难局面，否认 Fed Put存在，将稳定金融市场的责任交给白宫。白宫在金融市场以动荡发出警告後已调整策略，暂缓对中国以外贸易夥伴「对等关税」并率先开启与盟友谈判，未来将在稳定市场和推进关税议程之间寻求平衡。
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该行相信，虽然近期滞涨令联储局陷入两难，但金融市场动荡和远期衰退风险或将推动联储局在6月或7月降息一次，并於9月或12月再度降息一次。(sl/u)
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