<汇港通讯> Nuveen(诺伟)固定收益策略主管 Tony Rodriguez 表示,美国联储局在7月会议上维持利率在4.25-4.5厘的区间,并指出经济增长放缓以及关税扭曲效应正带来双重挑战。虽然总体 GDP 数据大幅波动,但在持续不确定性下,实质经济增长仍呈现逐步放缓的态势。
关税预计会进一步上调,通常需要数个月的时间才能全面反映到消费价格上,因此该行预计通胀数据的最大影响将在年底左右浮现。
Nuveen 仍然预期经济增长将进一步放缓,但相信美国经济可以避免陷入衰退。今年核心通胀率估计会维持在3.0%左右,或会抑制实际收入增长并拖累整体经济表现。固定收益投资或因不确定因素而持续受压。该行预测今年美国的实际 GDP 增长率约为1.0%,而随著关税的负面影响减弱,明年增长有望回升至约1.8%。
物价吸引、基本面稳健以及利率可能下调,形成多重利好因素。该行认为,房地产市场正处於转折点,并持续看好「全球城市」布局,重点部署在具有高教育水平及多元化人口的增长型市场。
在固定收益方面,市政债券提供可观收益率与收入优势,仍具相当的吸引力。即使市场波动可能持续,市政债券仍具有提供可观收益水平的优势。
Nuveen 称,亦看到优先贷款的投资价值,目前收益率达到6.5-8厘。投资机会相当充裕,目前市场上有不少贷款(总额达到2250亿美元)以低於95美元的价格交易,平均价格约为85美元,三年期到期收益率约达16%。(BC)
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