美国总统特朗普公布对等关税政策引发金融市场动荡。瑞银报告指出，如特朗普未来三到六个月不采取积极措施降低关税，很可能会进入下行情景，包括美国经济出现显着衰退和股市下跌。如极限施压策略延伸到外交，譬如伊朗核问题及俄乌冲突，以及财政政策，即延长减税政策，不确定性可能进一步加剧。
该行估算，对等关税使美实际关税率由9%升至约25%。预计短期实际关税率将更高，因相信欧盟和中国报复，美国关税「对等」方式意味着贸易夥伴的报复可能会遭遇美国更高关税。未包括关税商品可能面临未来的第232条款调查，或导致关税豁免被取消。
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该行预计美国今年经济增长低於1%，当中包括年内经济衰退，低见负1%。通胀方面，预计关税或在年底前将美国通胀推高约2个百分点，当中已假设仅部分成本传导给最终消费者。虽然更高通胀，但经济增长大幅放缓和劳动市场可能的疲软将促使美联储今年减息75至100个基点。
该行认为欧洲经济增长也将放缓，但幅度小於美国。如关税在夏季维持当前水平，与关税回调情况相比，增长可能被拖低半个至1个百分点。贸易战中期影响可能对欧洲产生通缩效应，可能足以促使欧央行在6月前将利率下调至超出预期的2%。亚洲方面，今年经济增长或降至4%或以下，低於去年的约5.1%，其中北亚、泰国、马来西亚和新加坡等贸易驱动型经济体最受影响。(fc/da)
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