摩根士丹利指，本港银行股第二季业绩被本港银行同业拆息(HIBOR)下跌及本港商业房地产信贷质素转差主导，但由财富及市场收入增加抵销盈利压力。该行料下半年环境仍具挑战性，HIBOR料只会在第四季复苏，信贷质素压力持续。该行又指，市场收入第三季开局强劲，盈利展望仍继续依赖该部。预测本地银行动力负面，国际银行则稳固。
该行认为本地银行估值已见尽，尤其是恒生(00011.HK) +0.700 (+0.627%) 沽空 $5.49千万; 比率 33.324% ，中银香港(02388.HK) +0.620 (+1.712%) 沽空 $1.24亿; 比率 23.631% 的股息则更具支持力，但相对同业估值令该行维持对两股「减持」评级。该行保留对汇控(00005.HK) +0.450 (+0.454%) 沽空 $2.87亿; 比率 30.969% 及渣打(02888.HK) +0.100 (+0.070%) 沽空 $2.36千万; 比率 20.019% 的偏好，估值不高，资本回报仍具支持力，结构性故事亦正面。
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该行同时预计中银香港在月底公布的业绩中，息差仍然受压，但非净利息收入强劲。该行将观察对信贷质素的评论有否改变，市场亦将检视管理层对资本管理的评论。该行不预期中银香港在中期业绩公布股份回购，但管理层或评论年底会否有相关公布。派息比率亦将为重点。
摩根士丹利对银行股投资评级及目标价：
股份│投资评级│目标价
中银香港(02388.HK) +0.620 (+1.712%) 沽空 $1.24亿; 比率 23.631% │减持│24.7元->31.4元
恒生银行(00011.HK) +0.700 (+0.627%) 沽空 $5.49千万; 比率 33.324% │减持│93元->94.5元
汇丰控股(00005.HK) +0.450 (+0.454%) 沽空 $2.87亿; 比率 30.969% │增持│107.1元
渣打(02888.HK) +0.100 (+0.070%) 沽空 $2.36千万; 比率 20.019% │增持│158.6元
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(fc/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-20 16:25。)
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