<汇港通讯> 招银国际发表研究报告，基於现金流量折现法(DCF)将固生堂(02273)目标价从56.5港元下调7%至52.38港元，维持「买入」评级。
该行预计集团2025/26年收入增速为26.7%及25.9%，经调整净利润增速为20.4%及25.3%。该行的收入预测较一致预期分别低2.5%及3.3%，利润预测较一致预期分别低1.1%及4.1%，以反映该行对於监管环境的谨慎态度。
报告指，固生堂公布2024年度业绩，收入按年增长30.1%，经调整净利润按年增长31.4%。收入符合该行预期，但利润较该行预测高3.1%。公司业绩在医保监管趋严的情况下保持了高速的增长，体现出固生堂作为龙头企业的合规性及强劲发展势头。
管理层预计2025年收入按年增长25%；考虑到公司在AI方面的投入，预计经调整利润按年增长不低於20%。 (LF)
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