<汇港通讯> 大和发研报指，快手(01024)2024年第4季业绩大致符合预期，尽管该行对集团旗下可灵AI在未来的变现进展保持乐观，但认为2025年商品交易总额(GMV)或放缓仍是投资者关心的重点。由於快手可能会在激烈竞争中向商户提供更多津贴，因此，该行将其2025年GMV增长率同比下调至12%。大和下调快手2025-2026年每股盈利13-17%，以反映人工智能开发投资及市场推广费用的增加。同时重申「买入」评级，但又因人工智能投资增加，下调目标价12.5%，由80港元降至70港元。
大和表示，由於快手2024年第1季的高基数，预测集团2025年首季的广告收入增长高个位数，而第2季的广告收入增长将随著高基数效应的消失而回复到双位数。同时又因低基数效应，该行预期直播业务收入将在今年首季按年增12%。
可灵AI方面，截至2月，可灵AI累计收入达1亿元人民币，大和预计其变现进度将於2025年进一步扩大，并预测可灵AI在2025年将带来4-5亿人民币的额外收入。
(CW)
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