瑞银发表研究报告指,上海石油化工股份(00338.HK) -0.070 (-5.109%) 沽空 $5.60百万; 比率 14.324% 2025年收入按年下跌13%至756亿元人民币(下同),净亏损14亿元,符合早前披露的盈警预期。单计第四季的净亏损为10亿元,主要由於期内炼油基本面受压,令毛利率由第三季的17%急剧收窄至12%,加上设备检修导致产品付运量按季显着下跌。
该行建议继续关注中东局势对油价及运费的影响。上石化正推动碳纤维业务的高质量发展,已实现60K大丝束碳纤维产品的工业化试生产,并稳步推进T800及T1000碳纤维的高强度中模量测试及应用研究。公司预期2026年资本开支约60亿元人民币。
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基於该行对上石化主要产品的展望,该行调整对其2026至2028年每股盈利预测,分别下调21%及上调2%及上调1%,目标价由2.11港元下调至2.02港元,评级「买入」。(ec/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-20 16:25。)
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