12月8日|西部证券研报指出,市场认为煤炭行业已开始呈现过剩的格局,供需宽松下煤价可能出现较明显下滑;且认为中国神华历史分红率较低,未来分红难有提升。但是该行认为在供需基本平衡格局下,预计2025-2027年现货采购价格中枢依旧维持700-800元/吨的位置,公司业绩稳健,未来继续保持高分红概率较大。考虑DDM估值方法,给予公司目标价48.96元/股。首次覆盖,给予“增持”评级。