瑞银发表报告，指相信中国煤炭需求已见顶，今年至2026年热能发电按年增长料放缓至介乎1%至2%，对比去年增长6%，受持续的可再生能源替换影响。该行料光伏及风电在2026年占中国总发电量20%，对比去年的16%。在非电力下游方面，该行相信冶炼及建筑材料对煤炭的需求亦可能下降，煤化工产品需求将於2026年起复常。
该行料明年煤价为每吨800元人民币，相当於按年跌6%，此基於海运煤炭需求减少1,000万吨及海运煤炭的价格支撑。考虑预测2026年及2027年海运煤炭需求减少2,500万及1,500万吨，预期煤价在每吨约700元人民币有支持。
基於拥有更高水平合约销售的煤矿商，更能更佳应对煤价下行周期，该行在煤炭股中较偏好合约销售占八成的神华(01088.HK) -0.650 (-1.967%) 沽空 $1.15亿; 比率 27.686% ，投资评级「中性」，H股目标价由28.5元上调至35.5元。该行亦下调对合约销售占二至三成的兖矿能源(01171.HK) -0.270 (-2.839%) 沽空 $3.26千万; 比率 12.802% 投资评级，由「中性」降至「沽售」，H股目标价由12.3元降至8元。(fc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-11-22 16:25。)
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