摩根士丹利发表研究报告，预期中国房地产开发商盈利前景持续受压，2025年上半年业绩料维持疲弱，目前预测收入及盈利平均按年下跌约5%及15%，主要受到物业销售入账减少及毛利率收缩约3个百分点的拖累。
内地楼价持续下跌、库存调整及资产减值拖累，大摩预期内房股销售毛利率可能低於预期，虽然流动性风险及融资成本整体改善，但民营房企下半年前景仍未明，相信各企业将表现分化。其中建发国际(01908.HK) +0.360 (+2.637%) 沽空 $1.22千万; 比率 26.983% 因交付利润率微升或实现正增长，华润置地(01109.HK) +1.560 (+5.292%) 沽空 $6.35千万; 比率 41.963% 、中国海外发展(00688.HK) +0.310 (+2.581%) 沽空 $4.66千万; 比率 33.733% 及金茂(00817.HK) +0.100 (+7.092%) 沽空 $6.22百万; 比率 18.852% 盈利料录个位数跌幅，龙湖(00960.HK) +0.490 (+6.397%) 沽空 $3.62千万; 比率 27.078% 则因开发物业亏损扩大导致盈利或下跌逾40%。
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大摩预料万科(02202.HK) +0.110 (+3.767%) 沽空 $3.84百万; 比率 5.913% 及金地集团(600383.SH) +0.080 (+2.867%) 上半年将录得净亏损，相信投资者关注重点将转向下半年预售及毛利率指引、楼价下跌带来的资产减值压力，以及商场租金收入表现，建议配置防守性股份，首选具消费概念的华润置地及华润万象生活(01209.HK) +2.020 (+4.313%) 沽空 $1.20千万; 比率 21.574% ，以及能提供较高股息回报率的建发国际及绿城管理(09979.HK) +0.010 (+0.431%) 沽空 $93.29万; 比率 35.254% 。(gc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-14 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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