<匯港通訊> 建銀國際發報告指,略下調恒基地產(00012)目標價4%,從25港元降至24港元,維持「中性」評級。
建銀國際認爲,最壞的情況已經過去,恒地所面臨的逆風(包括加息以及庫存增加)已經見頂。2024年上半年的業績進一步證明該公司目前市況下行的環境下有能力維持其派息比率。不過該行無法判斷是否有更多盈利上升的空間,因爲公司增長動力有限,因此下調目標價。
該行指,恒地半年核心盈利下降10.4%(主要原因是香港物業銷售利潤下降等)的情況下仍然維持每股股息0.5港元,這一點也是令人鼓舞的。香港物業銷售的經營利潤率(OPM)同比下降22%,部分被政府的一次性收回土地所得的10億港元利潤所抵消。
儘管管理層强調其經常性收入佔比不斷增加,但該行認爲背後的原因是交易利潤(trading profits)減少,而經常性收入的增加卻很少。管理層也提到一個將庫存項目轉化成出租公寓的策略,這可能對公司有利。(JJ)
新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊