<匯港通訊> 花旗發報告指,下調恒隆地產(00101)目標價36%,從11.4港元至7.3港元。維持「買入」評級。預計2024年盈利為35億港元,2025年則同比降6%。
恒隆地產中期派息大削33%,盈利減少22%之後,股價下跌12%。該行預計,全年每股股息可能將維持在0.52港元,同比大削33%。管理層表示削減股息是爲維持現金流的可持續性,該行預計負債將從2026年開始見頂(peak-out)。
該行表示,恒隆地產的內地商場租戶銷售額同比下降13%,香港主要租戶2024年上半年恢復續租呈負增長(negative reversion),零售前景不佳可能成爲近期股價的懸念,投資者關注的是資本支出以及股息的租金現金流是否充足。
不過,該行認爲該公司也有其運營優勢;1)維持本地市場份額;2)出租率持續高;3)通過和主要品牌的合作帶來良好的客流量;4)能更好吸引高端購物者。(JJ)
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