盘前市场动向

1.1月28日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.01%，标普500指数期货涨0.10%，纳指期货涨0.41%。美股盘前半导体股普涨，欧股在隔夜市场创出新高后继续上行。英伟达、Arm
Holdings、博通、阿斯麦、美光科技等芯片股盘前上涨。受第四季度业绩超预期影响，阿斯麦欧股大涨11%，美股盘前大涨7%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.75%，英国富时100指数涨0.33%，法国CAC40指数跌0.24%，欧洲斯托克50指数涨0.88%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.66%，报73.28美元/桶。布伦特原油跌0.68%，报75.97美元/桶。

市场消息

美联储本周若按兵不动
鲍威尔与特朗普的“利率战争”会否升级?美联储官员将于美东时间周三公布今年首个利率决议，市场普遍预期将维持利率不变，以便有更多时间降低通胀并评估新总统特朗普政策对经济影响。此次暂停降息是在去年9月以来连续三次降息之后作出的，这三次降息已将美联储的基准利率下调了整整一个百分点。目前联邦基金利率目标区间为4.25%至4.5%。多位政策制定者表示，鉴于数据显示美国经济基础稳固且通胀比预期更为顽固，他们预计今年的降息次数将减少。美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出价格指数(PCE)的12月数据将于周五公布。

新债王冈拉克：美联储面临多年来最可预测的利率“不变”。有“新债王”之称的DoubleLine Capital创始人冈拉克(Jeffrey
Gundlach)表示，美联储即将做出的利率决定是近年来最可预测的“不变”
。尽管市场普遍预期美联储将在周三的会议上维持利率不变，但交易员们增加了对美国国债的多头押注，并希望美联储主席鲍威尔发出将在3月的会议上可能降息的信号。冈拉克表示，鲍威尔新闻发布会的重点应该放在价格稳定和充分就业的双重使命上，“因为现在这两者之间存在着紧张关系”。

美联储决策与关税交织，欧元/美元跌至1.03的概率大增。分析师认为，本周美联储的政策会议预计不会有太大惊喜，但市场焦点已经转向了3月。此外，特朗普政府即将实施的关税可能会扰乱国债市场的上涨走势，并推升美元，为美联储的决策增添了更多复杂因素。汇市目前的焦点转向了美联储的政策会议。尽管市场已经开始倾向于美联储可能采取宽松的政策，但鉴于近期强劲的就业报告表明美国经济依然稳健，因此美联储的鸽派政策调整的可能性较低。与此同时，特朗普的关税政策和欧洲央行与美联储之间的政策分歧，已经成为影响欧元走势的主要因素。

美联储决策前夕，市场押注美债将大幅上涨。在美联储公布利率决议前夕，美债价格上涨，债券交易员寄希望于美联储主席·鲍威尔释放3月将降息的信号，纷纷加大对美债的看涨押注。尽管绝大多数人预计美联储本周将维持利率不变，掉期定价显示，3月下调基准利率的可能性约为
30%。本周，在科技股大跌的背景下，对进一步放松货币政策的预期开始上升。避险情绪将两年期美国国债收益率推至一个多月以来的最低水平，并引发了一波押注美国国债上涨的浪潮。摩根大通周二发布的最新客户调查显示，美国公债的净多头仓位创下近
15 年来新高。

阿斯麦CEO：DeepSeek的出现是好消息，对人工智能荣景乐观不改。中国初创公司DeepSeek的低成本AI模型本周早些时候撼动市场后，阿斯麦控股负责人并不担忧外界对其芯片制造设备需求的关切。阿斯麦首席执行官Christophe
Fouquet周三在新闻发布会上表示，“无论是谁，降低成本对阿斯麦都是好事，”“成本降低意味着AI可以有更多应用，更多应用就意味着更多芯片。”

个股消息

星巴克(SBUX.US)      Q1销售下滑势头缓解：重振计划初显成效
顾客流失趋缓。星巴克周二在2025财年第一财季Q1财报中表示，该季度公司同店销售额下降了4%，相比上一季度7%的降幅有所改善，并小于彭博调查分析师预期的降幅5.3%。季度销售额下降幅度小于预期，表明曾令其感到不安的顾客流失现象正开始消退。财报显示，星巴克Q1营收94亿美元，同比持平，较市场预期高出9000万美元;每股收益为0.69美元，高于市场预期的0.67美元。此前抵制、价格上涨和缓慢的服务引发了业绩下滑，而自去年9月上任以来，CEO莱恩·尼科尔一直在采取行动重塑公司。在财报电话会议上，尼科尔表示，公司正在减少折扣，并增加营销力度。

无惧DeepSeek冲击
AI热度不减!飙升订单助推阿斯麦(ASML.US)      Q4营收、利润超预期。荷兰半导体设备巨头阿斯麦(ASML.US)      周三盘前发布第四季度财报，Q4销售额为92.6亿欧元，超出市场平均预期的90.7亿欧元。净利润为26.9亿欧元，超出26.4亿欧元的预期。公司2024年总营收达到283亿欧元，毛利率达到51.3%，创下年度业绩新高。公司Q4净预订量(订单需求的关键指标)达到70.9亿欧元，相比Q3的26.3亿欧元增长了169%，并大幅超出Visible
Alpha调查的分析师预期的39.9亿欧元。受优异业绩提振，阿斯麦美股盘前大涨超10%。

苹果(AAPL.US)      联手SpaceX
为iPhone提供星链卫星通信功能。苹果(AAPL.US)      正秘密与SpaceX和美国T-Mobile合作，在其最新iPhone软件中增加对星链(Starlink)网络的支持，为用户提供除苹果自研卫星通信服务外的另一种选择。据知情人士透露，这些公司已开始测试搭载SpaceX星链服务的iPhone。作为一项低调的举措，苹果于本周一发布的iPhone最新软件更新现已支持该技术。这一合作令人意外：T-Mobile此前仅将星链服务列为三星电子部分手机(如Z
Fold和S24系列)的选项。而苹果此前已与Globalstar合作，为用户提供在无蜂窝网络覆盖区域发送短信和联系紧急救援的服务。

欧盟和英国批准后
慧与科技(HPE.US)      140亿美元收购瞻博网络(JNPR.US)      能否获得特朗普政府许可?据知情人士透露，慧与科技(HPE.US)      代表周二与特朗普政府美国司法部临时负责反垄断执法的官员Omeed
Assefi会面，讨论其以140亿美元收购网络设备制造商瞻博网络(JNPR.US)      的交易，该部门仍对这笔交易有所担忧。此前，这两家无线网络设备制造商已与拜登政府的反垄断高级官员会面，后者对这笔交易提出了担忧。知情人士表示，美国司法部已准备好起诉书，如果两家公司试图在本周完成交易，司法部将随时发起挑战。

重要经济数据和事件预告：

北京时间21:30：美国12月批发库存月率初值(%)

北京时间23:30：美国至1月24日当周EIA原油库存(万桶)

北京时间次日03:00：美国至1月29日美联储利率决定(上限)

业绩预告：

周三盘后：特斯拉 (TSLA.US)      、Meta (META.US)      、微软 (MSFT.US)      、IBM (IBM.US)      、西部数据(WDC.US)     

周四盘前：德银(DB.US)      、壳牌(SHEL.US)      、西南航空(LUV.US)      、万事达(MA.US)