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《大行》大和：2026年内地企业盈利复苏可能加速 但非全面复苏
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大和发表报告指，2025年内地企业营收与盈利按年增长再次恶化；仅有AI、贵金属及保险板块领先，周期性板块普遍落后。2026年盈利增长虽有望改善，但目前双位数的市场预测面临下调压力。 领先增长板块方面，AI相关板块，包括半导体与科技组件例如富士康、胜宏科技(02476.HK)、寒武纪(688256.SH)、电气设备思源电气(002028.SZ)、互联网平台阿里巴巴(09988.HK)、腾讯(00700.HK))；商品价格上涨受惠股，例如因贵金属价格上涨的紫金矿业(02899.HK)，以及锂价成本与售价缺口收敛的天齐锂业(09696.HK)；资本市场上涨受益股，主要为保险与券商例如中国人寿(02628.HK)、中国太平(00966.HK)。 落后增长板块主要为周期性板块，上游原材料包括石油与煤炭例如兖矿(01171.HK)、中国神华(01088.HK)。非铁金属因地缘紧张导致商品价格领涨，但上游材料整体仍受疲弱PPI压制。此外，地产与消费相关板块，包括地产、建材、旅游、饮料例如茅台(600519.SH)。消费刺激政策在部分领域如家电有效，但宏观层面「通缩螺旋」仍在持续，未解决的房地产危机持续阻碍周期性复苏。(ha/u)AASTOCKS新闻 |
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