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《大行》招银国际升京东(JD.US)目标价至50.5美元 零售核心盈利增长有望胜预期
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招银国际发表研报，预计京东集团(09618.HK)(JD.US)今年第三季的总收入将达到2,950亿元人民币，按年增长13.3%， 与市场一致预期相符；预计non-GAAP净利润为44亿元人民币，由於外卖业务的增量投资，按年下降67%，但好於37亿元人民币的市场一致预期。 招银国际预计，今年第三季京东零售的营业利润将按年增长17%，绝对值较市场预期高出 5%，这得益於规模效应提升及高利润率服务收入营收占比增加；预计今年第三季新业务部门的营业亏损为147亿元人民币(第二季亏损为148亿元人民币)，其中招银国际预计外卖业务的季度亏损将环比有所收窄，这得益於用户补贴优化和营运效率提升带来的单位经济效益改善，但被京喜等其他新业务的增量投资所抵消。 招银国际将京东集团2025至2027年的收入、non-GAAP净利润预测上调，考虑核心零售业务收入和利润增长有望强於该行之前预期， 以及外卖业务亏损小於预期的情况。招银国际将基於DCF的目标价上调了2%至50.5美元，维持「买入」评级。 对於今年第三季，招银国际预期京东集团净产品营收年增9.4%；净服务营收年增27.6%；对於京东零售，预期营收年增10%，及第三季度营业利润率5.5%，年增0.3个百分点，受规模效应及平台及广告业务营收贡献增加带动的毛利率扩张所驱动，这转化为京东零售第三季度营业利润年增17%。(hc/u)AASTOCKS新闻 |
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