盘前市场动向

1. 9月20日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.01%，标普500指数期货跌0.23%，纳指期货跌0.36%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.71%，英国富时100指数跌0.84%，法国CAC40指数跌0.82%，欧洲斯托克50指数跌0.75%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.39%，报70.88美元/桶。布伦特原油跌0.39%，报74.59美元/桶。

市场消息

又逢美股“三巫日”!市场面临5.1万亿美元大考。据衍生品分析公司Asym
500估计，约5.1万亿美元的指数、股票和ETF期权将在周五到期。由于投资者和交易员需要在这些合约到期之前调整他们的持仓，在“三巫日”前后，市场往往会经历较大的波动和成交量的增加。此次“三巫日”正值市场定位的关键时刻。美联储在周三宣布降息50个基点，这是四年多来的首次降息，且降息幅度超过多数经济学家预期的25个基点。与此同时，标普500指数距离历史高点不到1%，而衡量标普500指数预期波动的CBOE波动率指数(VIX)仍高于7月底和8月初市场暴跌前的水平，表明投资者仍有些谨慎。Little
Harbor Advisors联席投资组合经理Matt
Thompson表示：“‘三巫日’可能会给市场注入更多波动，我们只是不知道哪个方向。”“无论市场对美联储降息的看法如何，周五到期的大量期权都将加剧这种看法。”

“美国通胀吹哨人”警告：美联储降息幅度可能不及点阵图。美国前财政部长、有着“美国通胀吹哨人”称号的萨默斯(Lawrence
Summers)近日表示，市场对于美联储降息路径的判断过于激进，并且通胀率这一潜在威胁可能将阻止美联储在未来几年内按点阵图所示的预期路径降低利率。“实际上，从点阵图来看美联储政策制定者们似乎认为宽松货币政策会走得太远，但是这对通胀率的潜在增长趋势来说是相当大的风险。”他表示：“如果通胀压力再次出现，那么利率就不会像美联储官员们在其所谓的点阵图中所预测的那样大幅下降。”他还提醒投资者们，金融市场大幅高估了美联储即将采取的宽松货币政策。

降息周期开启后美联储下一步将怎么走?华尔街议论纷纷。在美联储本周开启降息周期后，华尔街最大的几家银行对美联储接下来的降息速度和幅度存在分歧，在前景明朗之前，金融市场将处于紧张状态。美国银行经济学家和策略师写道，美联储“将被迫进一步降息”，第四季度将再降息75个基点，明年将再降息125个基点。巴克莱银行经济学家认为，美联储将在11月和12月继续降息25个基点，随后在2025年再降息三次25个基点，但考虑到美联储周三降息50个基点(巴克莱没有预计到这一幅度)，他们现在认为明年年底的目标区间将降至3.50%至3.75%。花旗经济学家维持对今年再降息75个基点的预测，其中11月将降息50个基点，12月降息25个基点。德意志银行经济学家坚持认为，美联储将在2025年3月的会议前逐步降息25个基点，然后再转向按季度降息，最终在明年年底前将联邦基金利率维持在3.25%至3.5%之间。

美联储大招搅乱全球市场，繁荣还是衰退?投资者心慌慌!全球大型投资者对市场剧烈波动保持警惕，此前美联储大踏步降息引发了对美国经济将迎来繁荣还是陷入衰退的担忧，并导致全球股市、债券和汇市前景一片混乱。一些基金经理警告称，美联储大幅降息可能会给本已强劲的美国经济提供过多支持，从而提振全球经济增长，但同时也可能推高大宗商品和消费品价格。伦敦皇家银行多元资产主管Trevor
Greetham表示：“我认为更有可能的情况是，美联储降息幅度过大导致经济增长加速。届时可能不会有大量全球范围内的降息。”他还预计，此后市场波动性将上升。Legal
& General Investment Management经济主管Tim
Drayson则表示：“我认为市场将出现更多动荡，风险太多。”富达国际投资组合经理Shamil
Gohil也预计全球市场波动性将上升。投资者还警告称，如果美国经济数据改变了市场对美联储下一步行动的看法，全球央行的前景可能会发生变化。

美联储意外降息50基点，凯雷预警：通胀风险抬头，4.5%或成新常态。凯雷集团的全球研究和投资策略主管杰森·托马斯警告投资者，应为可能的通胀回升做好准备，因为这将导致美联储官员将利率维持在4.5%左右。托马斯认为，尽管当前的利率水平仍然偏高，但预计在本周美联储降息50个基点之后，该央行至少还会再降息两次。然而，随着那些因借贷成本上升而陷入停滞的行业开始强势复苏，全球最大经济体可能会面临新的价格压力。他进一步指出：“虽然肯定会有更多降息，但我认为降息的空间比市场预期的要小。”

个股消息

联邦快递(FDX.US)      Q1业绩暴雷，盘前股价暴跌逾12%。截至8月31日的第一财季，该公司调整后每股收益为3.60美元，远低于分析师预期的4.77美元和上年同期的4.37美元。营收为216亿美元，略低于分析师预期的219亿美元。这标志着美国经济走向的又一个警告信号。

英伟达(NVDA.US)      联手阿联酋AI公司G42创建气候技术实验室。根据周五的一份声明，两家公司将致力于开发可以提高天气预报准确性的人工智能。它们将依靠英伟达推出的气候数字孪生云平台Earth-2，这一平台旨在通过高精度的模拟和可视化技术，帮助科学家和研究人员更好地理解和预测气候变化的影响，从而减少由极端天气带来的经济损失。声明指出，该气候技术实验室“将作为研发中心，推动两家公司对环境可持续性的承诺”，还将“动员创建利用超过100PB地球物理数据资产的量身定制的气候与天气解决方案”。

禁售期结束后内部人士或快速抛售，特朗普媒体科技集团(DJT.US)      股价跌跌不休。特朗普媒体科技集团与一家特殊目的收购公司合并后于3月底在纳斯达克首次上市。根据该公司首次公开募股的条款(即锁定协议)，特朗普和其他在该公司上市前获得股票的人在大约180天内不得出售任何股票。这则禁售条款于美东时间9月19日结束。特朗普媒体科技集团的股价曾在上市后触及79.38美元的高点，交易员认为这是对特朗普将再度入主白宫的投机押注。然而，该股自触顶之后已大幅下跌，在特朗普失去了在民意调查中对民主党总统候选人哈里斯的领先地位后，该股在近几周加速下跌。由于投资者担心内部人士会在禁售期结束后抛售股票，特朗普媒体科技集团股价本周连续四个交易日收跌，已累计跌超18%。截至发稿，特朗普媒体科技集团周五美股盘前跌超4%。

巴菲特继续抛售美银(BAC.US)      近9亿美元股票，收回全部投资成本。在周四提交的一份文件中披露的一轮交易中，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦本周出售了8.96亿美元的美国银行股票。这意味着，如果不考虑税收的影响，巴菲特自7月中旬以来出售美银股票的总收益加上自2011年以来获得的股息，已经超过了其购买美国银行股份所花费的146亿美元。现年94岁的巴菲特在2011年以50亿美元买入了美国银行的优先股和认股权证，建立了对美国银行的投资。六年后，在该行提高股息后，他将这些股份转换为普通股。在他的投资期间，美国银行股价成倍上涨。随着巴菲特继续出售美国银行的股票，这位有着“股神”称号的投资大师现在已经收回了在该股的全部投资成本，目前仍持有的价值逾340亿美元的美国银行股票是纯利润。

耐克(NKE.US)      盘前涨近7%!前高管Elliott Hill回归接任CEO力图振兴销售。耐克宣布，前高管Elliott
Hill将重新加入公司，接替John
Donahoe担任总裁兼首席执行官。这家运动服装巨头正在重组高层，努力重振销售，应对日益激烈的竞争。Hill在耐克工作了32年，在欧洲和北美地区担任高级领导职务，负责帮助公司业务增长到390亿美元以上。Hill在2020年退休之前，曾担任耐克消费者市场总裁，领导耐克品牌的所有商业和市场运营。该公司补充说，希尔还将成为耐克董事会董事和执行委员会成员。截至发稿，耐克周五美股盘前涨近7%。

传强生(JNJ.US)      将婴儿爽身粉致癌诉讼和解金额提高至82亿美元以上。据知情人士透露，强生已将数千起指控其婴儿爽身粉致癌诉讼的和解金额提高到82亿美元以上，此前该公司提出的和解金额为65亿美元。提高和解金额的决定将使强生同意支付或已经支付的解决婴儿爽身粉相关诉讼的总金额超过134亿美元。消息人士补充称，根据新条款，索赔人可能会获得更高的赔偿以及约6.5亿美元法律费用。和解谈判正在进行中。强生坚持认为，滑石粉(已下架)从未致癌。该公司最近在婴儿爽身粉相关诉讼中获得了75%以上原告的同意，达成了庭外和解协议。若有更多原告认可该协议，将有助于强生迅速推进破产程序，将责任限制在一家为解决法律诉讼而设立的子公司身上。据报道，该公司可能在未来几天提交破产申请。

重要经济数据和事件预告

北京时间次日02:00 2026年FOMC票委、费城联储主席哈克在杜兰大学弗里曼商学院发表演讲