<汇港通讯> 高盛发研报指，为反映哔哩哔哩(09626)直播和增值服务（VAS）及直播收入低於预期，高盛将其2024-2026年收入预测下调1-2%。因收入组合改善及营运支出管理良好，再基於DCF估值，修订港股目标价，至180港元，维持「买入」评级。
报告表示，哔哩哔哩今年第3季首达盈亏平衡。然而，股价在业绩公布後出现了一些下行压力。
高盛认爲，尽管投资者对《三谋》明年的收入势头有所保留，该行相信这款游戏已经建立了稳定的用户基础，并认为持续的游戏创新和季节性支持其游戏生命周期的延长。该行假设《三谋》收入约35亿元人民币，并假设明年游戏部门的利润率有所改善。
广告方面，尽管广告收入基数较小，但与其他上市同业相比，已是最快的增长速度之一。高盛认为，哔哩哔哩在2025年仍有很大的空间透过其基於影片的平台透过多种广告格式获利。其中，双位数影片观看人次、次数按年增长、广告载入率由现时的6%上升、更好的演算法，带来有效每千次展示费用(eCPM)的提高，均是明年广告的关键驱动力。（CW）
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