盘前市场动向

1. 3月19日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.20%，标普500指数期货跌0.21%，纳指期货跌0.32%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌2.58%，英国富时100指数跌2.10%，法国CAC40指数跌1.81%，欧洲斯托克50指数跌2.17%。

3. 截至发稿，WTI原油涨1.28%，报96.68美元/桶。布伦特原油涨6.56%，报114.42美元/桶。

市场消息

黄金、白银齐跌。随着中东局势升级推动油价再次上涨，以及美联储的鹰派立场，黄金、白银齐跌。截至发稿，黄金现货跌2.6%，报4694美元/盎司;白银现货跌超6%，报70.68美元/盎司。

按兵不动酿成政策失误?“少数派经济学家”炮轰美联储再次误判局势。来自Arkomina Research的资深宏观经济学家Marko
Bjegovic在美联储宣布按兵不动的利率决议之后表示，美联储未能宣布降息举措，意味着失业率上升背景下该央行错失关键降息窗口，犯下了一项政策错误。Bjegovic概述了他对美联储政策制定者们在美国乃至全球经济疲弱迹象不断增多之际，仍决定维持当前利率不变的若干担忧。Bjegovic之所以认为这次美联储按兵不动是个政策错误，核心在于他的政策函数与主流市场预期完全不一致：他更重视劳动力市场恶化和“实际利率仍过紧”，而不是继续把通胀风险放在第一位。在他看来，美国陷入负就业增长+失业率快速上行已经足以提示衰退风险，央行如果还因油价和滞胀担忧而迟迟不降息，只会把劳动力市场推向更差局面。

油价飙升“不必恐慌”?小摩直怼美联储：别想糊弄市场，通胀终将冲击就业。摩根大通资产管理公司全球固定收益主管Bob
Michele表示，面对油价飙升与中东冲突引发的地缘政治风险加剧，美联储向市场传递出“不必恐慌”的信号。他称自己对这一说法并不买账：“通胀终究会受到实质性影响，最终劳动力市场也难以幸免。”Michele还指出，美联储主席鲍威尔是否会在5月任期结束后留任仍是市场关注的焦点。“我个人认为，他会留任至中期选举之后”，即便届时鲍威尔不再担任主席，“他的留任也能带来市场稳定”。

大摩跟进高盛、巴克莱，预计美联储年内首次降息推迟至9月。摩根士丹利加入高盛与巴克莱的行列，将美联储下一次降息预期从6月推迟至9月。这家华尔街投行目前预计，美联储将在9月和12月各降息25个基点，修正了此前6月、9月各降息一次的预测。摩根士丹利策略师在报告中称：“美联储态度谨慎意味着降息推迟。我们观点的主要风险在于，降息会更晚到来，甚至根本不会到来”，“但另一方面，油价第二轮飙升可能导致经济活动与劳动力市场走弱，进而促使降息。”

技术分析师警告：美股濒临变盘!一旦跌破临界线，将再跌10%。标普500指数周三下跌1.4%，这是自2024年以来最糟糕的美联储决议日表现，打破了连续两天的涨势，收于6624.70点，略高于其6615.70点的200日移动均线。BTIG董事总经理兼首席市场技术分析师Jonathan
Krinsky表示，这是自去年10月以来标普500指数第三次测试6600点水平。如果周四股市下跌，标普500指数可能跌破这一关键支撑位。他表示：“我们对其能守住支撑位没什么信心。”他补充称，这种技术形态意味着标普500指数现在有相当大的可能性会一路跌回6000点，意味着还有10%下跌空间。

中东战争引发全球经济增长担忧，铜价创去年12月以来新低。由于中东战事升级推高能源价格，并加剧了全球经济受损的风险，铜价跌至去年12月以来的最低点。铜价今年开局强劲，1月底曾创下历史新高，但本月已下跌超过8%。截至发稿，LME铜期货跌2.5%，报12091美元/吨。Minmetals
Futures Co.基础金属研究主管Wu
Kunjin表示：“这关乎对经济和通胀的担忧，原油价格在高位停留的时间越长，对通胀的影响就越大。油价上涨并不一定意味着利率会提高，但这种可能性确实存在。”

个股消息

AI需求爆发推动业绩飙升，美光科技(MU.US)      Q2营收同比翻近三倍，高额资本开支引发市场担忧。美光交出了一份远超市场预期的业绩，但高强度资本支出计划令投资者情绪趋于谨慎。财报显示，截至2月26日的2026财年第二财季，美光营收同比大幅增长至238.6亿美元，较去年同期的80.5亿美元接近翻三倍，远高于市场预期的200.7亿美元;调整后每股收益为12.20美元，也显著超过预期的9.31美元。净利润大幅跃升至138亿美元，上年同期仅为15.8亿美元，盈利能力显著改善。毛利率亦大幅提升至74.4%，较去年同期的36.8%实现翻倍增长。展望未来，美光给出了更为乐观的业绩指引。公司预计第三财季营收将达到约335亿美元，同比增幅超过200%，调整后每股收益约为19.15美元，远高于市场预期的243亿美元营收及12美元左右的每股收益水平。不过，伴随需求爆发而来的，是资本开支的显著提升。公司预计本财年资本支出将超过250亿美元，高于市场此前预期的224亿美元，并预计到2027财年支出将进一步大幅增加，尤其是晶圆厂建设相关投入将额外增加逾100亿美元。截至发稿，美光周四美股盘前跌近6%。

苹果(AAPL.US)      2026年初在华手机销量逆市大增23%，安卓阵营因内存成本被迫涨价。苹果在2026年前九周的中国智能手机销量实现23%的强劲增长，顶住整体市场下滑压力。市场研究机构Counterpoint发布的数据显示，今年1月至3月初，中国智能手机销量整体同比下降4%。尽管年初政府推出消费补贴政策，但未能有效激活疲软的消费需求。苹果销量增长主要得益于电商平台折扣优惠及其入门款iPhone
17机型可享受国家补贴的政策支持。报告指出，苹果对供应链的严格管控使其比竞争对手更具成本吸收能力，能够有效抵御内存芯片价格飙升的冲击。市场预计苹果将维持当前定价策略，而竞争对手则被迫提价，此消彼长间苹果有望进一步扩大市场份额。

马斯克：特斯拉(TSLA.US)      有望于12月完成AI6芯片流片。马斯克周四表示，可能在12月份完成其下一代AI6芯片的流片，即芯片设计最终定稿并送往工厂进行生产。马斯克去年曾表示，三星电子将负责生产AI6芯片，这些芯片很可能用于特斯拉位于德克萨斯州泰勒市的新工厂生产的自动驾驶汽车和人形机器人。此前，这家韩国公司与特斯拉达成了一项价值165亿美元的协议，为其供应人工智能芯片。三星一位高管周三表示，该公司计划在2027年下半年开始生产基于其先进的2纳米工艺的特斯拉芯片。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30 美国截至3月14日当周初请失业金人数

北京时间20:30 美国3月费城联储制造业指数

北京时间22:00
美联储召开会议讨论修改针对规模最大、国际业务最活跃银行的资本要求方案，以及针对其他大型银行的相关要求，并对美国具有全球系统重要性银行的附加资本要求作出调整

业绩预告

周五早间：联邦快递(FDX.US)     

周五盘前：小鹏汽车(XPEV.US)